Citigroup, Morgan Stanley и J.P. Morgan купили акции Ferrexpo

Банки Citigroup, Morgan Stanley и J.P. Morgan купили 12% акций горнорудной компании Ferrexpo, подконтрольной украинскому миллиардеру Константину Жеваго
Забезпечте стрімке зростання та масштабування компанії у 2024-му! Отримайте алгоритм дій на Business Wisdom Summit.
10 квітня управлінці Арсенал Страхування, Uklon, TERWIN, Епіцентр та інших великих компаній поділяться перевіреними бізнес-рішеннями, які сприяють розвитку бізнесу під час війни.
Забронировать участие

Как стало известно «ДЕЛУ», продажа акций Ferrexpo осуществлена в качестве трансакции, называемой свопом на совокупный доход. Банки J.P. Morgan, Citigroup и Morgan Stanley выкупили акции в равных долях. Продавцом ценных бумаг выступил партнер Константина Жеваго, второй крупнейший акционер Ferrexpo — чешский бизнесмен Зденек Бакала. Сумму, которую он получил за ценные бумаги, стороны не разглашают. Предположить порядок цифр в таких случаях можно, исходя из котировок ценных бумаг Ferrexpo на Лондонской фондовой бирже. Из расчета цены одной акции на момент закрытия торговой сессии 21 октября 12% акций компании стоит примерно $197 млн.

Эксперты отмечают: заключенный между партнерами своп на совокупный доход не является обычной сделкой купли-продажи. Данная операция налагает на ее участников дополнительные обязательства. Так, структуры Бакалы сохранили за собой статус экономического собственника акций, а J.P. Morgan, Citigroup и Morgan Stanley становятся их юридическими владельцами. То есть дивиденды по ценным бумагам будет все так же получать компания Зденека Бакалы. А два представителя компании останутся членами совета директоров Ferrexpo.

Суть всей этой сложной схемы сводится к одному — таким образом компания Бакалы RPG Industries SE, через которую бизнесмен владеет акциями Ferrexpo, получила доступ к свободным финансовым средствам, сохранив за собой право в будущем вернуть ценные бумаги. «По сути, таким образом RPG Industries SE получила кредит. Возможно, у компании есть финансовые обязательства по другим кредитам. Либо ее собственники планируют покупку новых активов», — предполагает аналитик инвестиционной компании «Драгон Капитал» Сергей Гайда.

В случае если RPGI по каким-либо причинам в назначенный срок будет не в состоянии выкупить свой пакет акций назад, развитие событий для основных акционеров Ferrexpo может получить неблагоприятный оборот.

Жеваго и Бакала, которым до сих пор удавалось держать абсолютный контроль над компанией, могут получить в компаньоны нежелательного партнера.

На эту роль до последнего времени активно претендовали совладельцы группы «Приват» — Игорь Коломойский и Геннадий Боголюбов, скупавшие акции Ferrexpo.

В свою очередь банки, купившие бумаги, в этом случае становятся их юридическими собственниками. «Финучреждения получают право распоряжаться 12%-ным пакетом акций Ferrexpo. Банки также могут передавать акции в заем третьим лицам. Это значит, что кто-либо может взять под залог эти акции у одного из банков, поторговать ими на бирже и вернуть с выплатой определенного процента. То есть, по сути, акции теперь находятся в свободном обращении. Но данная операция очень рискованна для банков, поэтому для хеджирования своих рисков по трансакции типа кредитный своп они могут предпочесть просто держать акции у себя на счетах», — объясняет аналитик инвесткомпании «Драгон Капитал» Сергей Гайда.

Время, на которое новые собственники могут расстаться с ценными бумагами, ограничено. В установленный договором срок J.P. Morgan, Citigroup и Morgan Stanley должны будут вернуть акции компании RPGI. Но это будет необходимо делать только в том случае, если компания Зденека Бакалы вернет деньги, полученные за акции. Если же этого не произойдет, держатели акций получат право распоряжаться ими на свое усмотрение, в том числе и продать их.

В таком случае покупателем акций может выступить группа «Приват», которая традиционно скупает акции Ferrexpo, когда те падают в цене, и продает, как только  они дорожают. Ferrexpo вошла в сферу ее интересов в 2007 году. Тогда, после выхода компании Жеваго на IPO на Лондонской фондовой бирже, «Приват» начал скупку акций компании. В итоге структуры, подконтрольные Игорю Коломойскому и Геннадию Боголюбову, сосредоточили в своих руках около 10% акций. Теперь, когда акции компании на подъеме, «Приват» начал постепенно их продавать. Как стало известно «ДЕЛУ», вчера группа продала 2% акций Ferrexpo. Таким образом в  ее собственности осталось чуть более 8% ценных бумаг. Однако если банкиры будут предлагать свою долю по выгодной цене, логично предположить, что «Приват» опять решится нарастить принадлежащий ему пакет акций Ferrexpo.

В самой Ferrexpo не раз отмечали, что отрицательно относятся к «недружелюбно настроенным акционерам». В частности свою позицию Жеваго и Бакала продемонстрировали на внеочередном собрании акционеров компании, инициированном представителями «Привата». Основной вопрос, который рассматривался на нем, — введение в состав совета директоров Ferrexpo совладельца  «Привата» Геннадия Боголюбова и главы компании «Ренессанс Капитал Украина» Григория Гуртового. Однако Жеваго и Бакала проголосовали против предложения миноритариев. Тем самым фактические собственники Ferrexpo показали, что не собираются делить свой бизнес с совладельцами группы «Приват».

Читайте также:

Директор по развитию бизнеса Ferrexpo: Сегодня до 70% железорудных окатышей мы продаем в Европу

У Жеваго проблемы в Болгарии

Ferrexpo возвращается в Европу