Это новое delo.ua. Cайт работает в тестовом режиме

Какие валюты привлекательны сейчас для инвестиций: риски и выгоды

Какие валюты привлекательны сейчас для инвестиций: риски и выгоды

Менять гривню на доллары и уже в американской валюте хранить свои сбережения — для украинцев дело привычное. Реже сбережения хранят в евро. Держать «на черный день» саму гривню, как и другие мировые валюты, решаются немногие. Тем не менее, в 2021 году сложилась достаточно экзотическая компания сильнейших валют мира. В десятку самых сильных по отношению к доллару валют рейтинга агентства Bloomberg вошли сейшельская рупия (+60%), замбийская квача (+26), мозамбикский метикал (+17%), армянский драм (+7%), ангольская квача (+7%), украинская гривня (+7%), грузинский лари (+6%), белорусский рубль (+4%), угандийский шиллинг (+3%) и доминиканский песо (+3%).

Причину того, почему украинцы не меняют гривню на, скажем, первое место рейтинга – ту же рупию, аналитики видят банально простую: купить в Украине другие иностранные валюты, кроме доллара и евро, за гривню сложно. Они у нас в дефиците. 

«Украинцы держат свои сбережения в долларах и евро не потому, что это самые сильные и растущие валюты. Их привлекательность заключается в их ликвидности и доступности. Их достаточно просто купить в любом банке с минимальным спредом (разницей между покупкой и продажей)», — говорит старший аналитик «Альпари» Вадим Иосуб.

К тому же свою роль играет и фактор риска. В отношении к валютам развивающихся стран он намного выше.

«Сегодня мир вошел в период высокой инфляции, и развивающиеся страны будут испытывать более высокое давление по сравнению с развитыми. В итоге валюты развитых стран будут терять меньше покупательной способности, а значит, более предпочтительны для сбережений. Если же говорить о рисках более глобальных экономических потрясений, то традиционными средствами бегства капитала остается американский доллар и американские гособлигации», — говорит руководитель отдела аналитики ГК Forex Club Андрей Шевчишин.

А что если не доллар или евро

По надежности, с точки зрения Вадима Иосуба, доллару и евро сегодня не уступают такие валюты, как швейцарский франк и японская иена, однако купить их в Украине также гораздо сложнее, чем американскую и европейскую валюты. 

Тем не менее, отметим, что с начала 2021 года стоимость швейцарского франка по отношению к гривне снизилась с 32 гривен до 28,50 гривни (по состоянию на 18.11.2021), а японской иены — с 2,74 гривни до 2,31 гривни.  

Еще одной валютой, на которую украинцы могут обратить свое внимание с точки зрения аналитиков, является китайский юань. С начала 2021 года его стоимость по отношению к гривне снизилась с 4,33 грн до 4,16 грн по состоянию на 18.11.2021 года. Однако если посмотреть котировки начала 2020 года, то тогда стоимость юаня была на уровне 3,38 грн. Стимулом для того, чтобы вкладываться в юани, основатель компании Performance Management Сергей Сароян видит рост экономики Китая даже на фоне коронавируса. В то же время затею покупать юани вместо долларов Вадим Иосуб называет рискованной с точки зрения курсообразования. «Оно по-прежнему остается административным и в основном управляется вручную руководством Китая. Поэтому эта валюта несет в себе высокие риски нерыночного курсообразования», — говорит он.

Выгодно ли хранить деньги в гривнях? Да, но лучше все-таки инвестировать

Привлекательность самой гривни для сбережений показывает не только рейтинг Bloomberg. О том, что внедрение режима инфляционного таргетирования с плавающим обменным курсом сделало гривню привлекательным инвестиционным инструментом, говорят и представители НБУ, и многие аналитики. Вместе с этим они отмечают, что инвестировать в национальную валюту, просто держа в ней свои сбережения, это неправильно, поскольку вложения должны приносить доход, превышающий инфляцию. Лишь в таких случаях любая из мировых валют (не только гривня) будет интересна инвесторам. «Чтобы данное условие выполнялось, в гривнях можно приобрести гособлигации с доходностью 14,25% годовых, муниципальные бонды с начислением 16 % и корпоративные с 25 % годовых. Банковский депозит подходит для накопления средств, но не для инвестирования, так как процентная ставка не покрывает уровень потребительской инфляции. Все вышесказанное останется актуальным лишь при стабильном курсе гривни к иностранным валютам. В итоге, если сравнить доходность гособлигаций в еврозоне и США, украинская национальная валюта окажется наиболее привлекательной», — говорит аналитик Roboforex Андрей Гойлов.

«Если человек в начале года, скажем, поменял доллары по курсу 28,60 грн/доллар и вложился в гривневые ОВГЗ, где ставки были на год 12%, то на сегодняшний день он по факту увеличил свой доход примерно на 20% (12% дали ОВГЗ +7-8% сама ревальвация). Самих долларов он может купить примерно на 17% больше в гривне», — рассказывает о привлекательных возможностях гривни и финансовый аналитик Василий Невмержицкий.

Директор департамента монетарной политики и экономического анализа НБУ Владимир Лепушинский в свою очередь приводит расчеты доходности различных инструментов при условном инвестировании 1000 гривен в 2016 году: гривневые инструменты, принесшие за этот период доход 1110-1267 гривен, обошли по доходности валютные инструменты (112-499 грн), недвижимость (31-1058 грн) и золото (850 грн). «Держать доллары под матрасом – это проигрышная стратегия. Это не покроет инфляцию. Рекордсменами, на первом месте, являются гривневые ОВГЗ. Второе место у гривневого депозита. Это свидетельствует, что гривня способна обезопасить сбережения от обесценивания», – отмечает он.

В то же время Андрей Гойлов обращает внимание на то, что столь высокие ставки гривневых инструментов для инвестирования (особенно на фоне отрицательных в ЕС) вызваны спекулятивным кредитным рейтингом наших долговых обязательств. «В отличие от ФРГ или США, Украина вынуждена платить за риск. Именно по этой причине крупные институциональные инвесторы избегают вложений в украинские государственные и корпоративные облигации», — говорит он и рекомендует розничным инвесторам, к которым относятся те же простые обыватели, держать свой резервный фонд в соотношении 50/50 все-таки в евро и долларах из-за всегда высокой вероятности существенной девальвации гривни. Сальдо внешней торговли (разница между объемами экспорта и импорта товаров и услуг) в Украине «хронически отрицательное», и госдолг не опускается ниже 50% от ВВП. 

«Если человек имеет достаточно устойчивую толерантность к риску, то можно, конечно, попробовать инвестировать в евробонды развивающихся стран (Бразилия, Египет, Турция и т. п.)», — говорит Андрей Гойлов.

Диверсификация инвестиций — лучший вариант

О том, что укрепление гривни в прошлом не является гарантией ее роста в будущем, говорит и Вадим Иосуб. Он также видит смысл диверсифицировать свои сбережения с помощью иностранных валют. 

«Гривня в последнее время демонстрирует устойчивые курсовые движения, что может быть основой для заявлений о привлекательности инвестиций. Действительно, высокий урожай и благоприятная ценовая конъюнктура способствует укреплению гривны, как и приток иностранного капитала на фоне высокой доходности гривневых облигаций. Но инвестиции в гривню — это также и риск. Риски дефолта достаточно низкие (на данный момент), но вот риски курсовых колебаний под влиянием внутренних и внешних факторов могут быть достаточно высокими. Например, гривня укреплялась с января 2018 года с 28,1 гривни за доллар до 23,7 гривни за доллар, а потом всего за 3 месяца обратно вернулась к 28 грн/доллар. Такие широкие колебания привлекательны для спекулянтов, но опасны для инвесторов», — говорит Андрей Шевчишин.

В то же время инвестирование в любую валюту, даже, казалось бы, самую крепкую, всегда несет в себе риски. Одним из ярких мировых примеров является Великобритания и Brexit. «Летом 2015 года за британский фунт давали более 1,55 доллара, но после голосования по Brexit курс снизился к концу 2016 года до 1,2-1,3 доллара за фунт. Если бы британец имел неиспользуемые сбережения в фунте, то ему было бы выгодно купить доллар на данный период, заработав дополнительно 20% на курсовых», — рассказывает Андрей Шевчишин.