Доллар подешевел до 41,8 гривен. Что будет с валютным рынком до середины февраля?

Як забезпечити розвиток і стійкість компаній: досвід TERWIN, NOVUS, Arcelor Mittal, СК ІНГО та 40 інших провідних топменеджерів та державних діячів.

11 квітня на Business Wisdom Summit дізнайтесь, як бізнесу адаптуватися до нових регуляторних вимог, реагувати на зміни та залучати інвестиції у нинішніх умовах. Реальні кейси від лідерів українського бізнесу.

Забронировать участие

Валютный рынок продолжает демонстрировать противоречивые тенденции. К концу первой недели месяца (7 февраля) курс на наличном рынке укрепился до диапазона 41,2-41,8 грн/долл. Официальный курс к этой дате составил 41,47 грн/долл.

Если сравнивать с 10-12 января, когда наличный курс превысил 43 грн/долл., а официальный достиг 42,3 грн/долл., гривна с того момента укрепилась почти на 3%.

Официальный курс гривны к доллару

Основные причины такого тренда – сокращение спроса на валюту с одновременным ростом ее предложения, а также реакция рынка на ужесточение монетарной политики Национального банка.

Доминация покупателей снижается

Спрос на валюту, который достигал пиковых значений в декабре 2024 года и в первой половине января 2025-го, продолжает падать.

По оценкам аналитиков, в конце января и в начале февраля дефицит валюты на межбанковском рынке составлял 20-30 млн долл. в день, что почти вдвое ниже, чем в декабре 2024 года.

При этом предложение валюты стабильно выше отметки 200 млн долл. в день, а спрос – около 230 млн долл. в день. Для сравнения, в декабре 2024-го дневной спрос на межбанке достигал 300 млн долл.

Соответственно, объем валютных интервенций тоже снизился. С 3 по 7 февраля Нацбанк продал на межбанке 455 млн долл., это наименьший объем интервенций с мая 2024 года.

Всего с начала 2025 года НБУ потратил на поддержку курса 3,9 млрд долл., в результате чего золотовалютные резервы за январь сократились на 1,8% до 43 млрд долл.

Объем интервенций НБУ на межбанке

Наличный рынок преимущественно следует за межбанком. При этом укрепление гривны там более существенное, поскольку разница между официальным и наличным курсом сократилась (до 0,4% в среднем), что, в свою очередь, поспособствовало снижению спекулятивного спроса со стороны населения.

Пауза перед новым ослаблением гривны

Есть шанс, что до середины февраля курс не преодолеет отметку в 42 грн/долл.

В пользу сохранения более-менее стабильной ситуации на рынке говорят такие факторы, как сокращение дефицита валюты на межбанке, снижение активности покупателей и спроса импортеров на валюту, постепенный рост привлекательности гривневых активов как следствие повышения учетной ставки НБУ до 14,5%.

В частности, Нацбанк обнародовал инфляционный отчет за январь, в котором указано, что нынешний уровень учетной ставки будет способствовать уменьшению спроса на валюту и перетоку ликвидности в гривневые инструменты, а рост экспорта сельхозпродукции вместе с повышением цен на нее обеспечат стабильное поступление в Украину валютной выручки.

Впрочем, как указывает Григорий Кукуруза, снижение спроса на валюту – явление кратковременное, поскольку для населения наличный доллар по-прежнему остается важным средством сбережения. Вдобавок к этому, на курс будут оказывать давление ограниченный производственный потенциал украинских компаний, усиление американского доллара в мире и негативные инфляционные тенденции в странах-партнерах Украины.

Ну и в целом НБУ не намерен отказываться от валютной либерализации, которая по мнению некоторых экспертов тоже провоцирует девальвацию.

Поэтому прогноз до конца 1 квартала остается прежним: постепенное ослабление гривны и закрепление курса у отметки 43 грн/долл.