Доллар приближается к 42 гривнам. Почему на валютном рынке снова девальвационный тренд?

После укрепления гривны в начале марта, в течение второй недели месяца – 10-14 марта – сформировались предпосылки к постепенному росту курса.

На наличном рынке курс достиг 41,7-41,8 грн/долл., на межбанковском рынке вырос до уровня 41,53 грн/долл.

Как и предполагали эксперты, ближе ко второй половине марта валютный рынок перейдет под контроль покупателей, что приведет к усилению девальвационных настроений.

Спрос на валюту возвращается?

На украинский валютный рынок сейчас в большей степени влияют не только внутренние, но и внешние факторы.

В частности, на мировой арене доллар испытывает давление на фоне развертывания тарифных войн, которые запущены администрацией США. Кроме того, инвесторы ожидают, что Федеральная резервная система (ФРС) может принять решение о снижении ключевых ставок. Это провоцирует отток капитала из доллара и приводит к его ослаблению.

Например, индекс доллара с 28 февраля до 14 марта снизился на 3,5%.

Изменение индекса доллара (DXY)

На внутреннем рынке с февраля наблюдалось снижение спроса на доллар, в том числе благодаря насыщению банков и обменных пунктов наличной валютой. По данным Национального банка, в Украину в течение февраля было ввезено 1,316 млрд долл. и более 400 млрд евро наличными.

В то же время, увеличение бюджетных расходов в марте традиционно создает дополнительный спрос на валюту, что может приводить к росту курса.

Впрочем, на объеме валютных интервенций со стороны Нацбанка ослабление гривны пока что не сказалось.

За 10-14 марта НБУ продал на межбанке 545 млн долл., что лишь на 6% больше, чем 3-7 марта. Всего с начала года Нацбанк потратил на интервенции 7,5 млрд долл.

Девальвационное давление становится сильнее

Нестабильность на валютном рынке будет постепенно нарастать. Как считает финансовый аналитик Андрей Шевчишин, драйвером смены движения рынка снова станет население, которое переходит в фазу более активной покупки валюты после почти полуторамесячной передышки.

Аналитики КИТ Group со своей стороны дают такие прогнозы:

1. В течение следующих 2–4 недель курс, вероятно, будет находиться в пределах 41,3-42,3 грн/долл. Основными аспектами, влияющими на ситуацию, останутся действия НБУ, а также возможные решения ФРС по учетной ставке. При этом если Нацбанк продолжит поддерживать рынок интервенциями, колебания курса будут минимальными.
2. В перспективе 2-4 месяцев курс может сместиться в диапазон 41,50-42,50 грн/долл. В этот период ожидается увеличение спроса на валюту, в частности из-за роста бюджетных расходов и активности импортером. Дополнительным риском могут стать перебои с международным финансированием Украины, что создаст гривне временные проблемы.
3. В более долгосрочном горизонте, до 6 месяцев, курс имеет потенциал постепенного роста вплоть до 44 грн/долл. в результате усиления девальвационных факторов. Это ухудшение макроэкономической ситуации в Украине (особенно если боевые действия не будут остановлены), увеличение оборонных расходов и нарастание потенциальных проблем с финансированием государственного бюджета, которые в 2026 году могут проявить себя в полной мере. Также не стоит забывать о бюджетном ориентире на уровне 45 грн/долл., к которому НБУ точно будет подтягивать рынок.