Охотимся на бизнес. Как проходят M&A соглашения в технотрасли во время войны

Как изменилась ситуация на рынке IT M&A в 2022 и 2023 годах

По данным специалистов KPMG в Украине, в условиях войны бизнес в Украине продолжал закрывать сделки на рынке слияний и поглощений. При этом около половины M&A сделок состоялось именно в IT-секторе.

"По нашим предварительным оценкам, в период с 2022 года по I квартал 2023 года было совершено 13 сделок, стоимостью свыше $5 млн (учитываются только сделки с разглашенной стоимостью). Общая сумма этих сделок составляет $500 млн. Основными игроками на рынке по количеству сделок оставались венчурные инвесторы и фонды прямых инвестиций (private equity funds)", - поясняет Delo.ua директор практики сопровождения корпоративных соглашений KPMG в Украине Светлана Щербатюк.

Почему стало меньше M&A сделок на IT-рынке

Украинский IT M&A рынок испытывает снижение объема и количества сделок по ряду причин, отмечают в KPMG в Украине. Среди них:

• полномасштабная война в Украине;
• снижение объема и количества M&A сделок в мире;
  
• замедление роста ведущих экономик.
  

Эти тренды подтверждает и статистика. Согласно глобальному отчету KPMG Venture Pulse Q1 2023, в I квартале 2023 года объем глобальных венчурных инвестиций снизился до $57 млрд. Это составило лишь 32% от показателя I квартала 2022 года.

Какие M&A сделки совершаются в IT-отрасли

Специалисты KPMG в Украине говорят, что в 2022 году и начале 2023 года крупнейшие M&A соглашения происходили по следующим схемам:

• Чаще всего иностранные игроки покупали украинские ИТ-компании.
• Иногда договоренности происходили между участниками украинских ИТ-компаний.
  

"Такая M&A активность между украинскими компаниями может стать более распространенной в будущем, поскольку дает возможность быстрого роста для покупателя и возможность продажи компании в турбулентные времена для существующих акционеров", - считает Светлана Щербатюк.

Мир или Украина: кто изменил расклады на IT M&A рынке

Весь рынок M&A в Украине переживает не лучшие времена: если в 2021 году было зафиксировано 205 сделок, в 2022 году их количество уменьшилось вдвое и составило 106 сделок, говорит CFO Ciklum Андрей Оксенюк. Этот результат сравним с показателями 2017-2018 годов.

Исполнительный директор Ассоциации ИТ Ukraine Константин Васюк согласен с тем, что тенденции рынка M&A в Украине не сильно отличаются от мировых. С одной стороны, соглашения M&A заключаются, интерес инвесторов к украинским компаниям остается. С другой стороны, ощущается общемировое влияние рецессии, банковского кризиса в США и войны в Украине.

Какое влияние имеет война на IT M&A рынок

CEO Avenga Юрий Адамчук считает, что фактор полномасштабной войны не оказал существенного влияния на глобальный рынок слияний и поглощений. В частности, в 2022 году бизнес интенсивно заключал сделки, а в 2023 году рынок упал где-то наполовину.

В то же время война внесла кардинальные изменения в динамику M&A соглашений в Украине. По словам Адамчука, сейчас местного рынка слияний и поглощений практически нет, поскольку ни стратеги, ни инвесторы не готовы заходить в страну, пока продолжается активная фаза войны.

Есть ли позитивные настроения на IT M&A рынке Украины

В целом рынок M&A в Украине не затихал, а интерес со стороны инвесторов остается достаточно высоким, уверен CEO Sigma Software Group Валерий Красовский.

Андрей Оксенюк из Ciklum также считает положительным сигналом случаи заключенных сделок с привлечением украинского бизнеса и украинских покупателей.

Как IT M&A соглашения проходят в Украине во время войны

Теперь давайте посмотрим на практике, какие M&A соглашения закрывали украинские IT-компании в 2022-2023 годах. Для этого разберем три истории – от Intellias, Avenga и SoftServe.

Кейс №1: как Intellias приобрел Digitally Inspired Ltd

В сентябре 2022 года стало известно, что украинскаяIT-компания Intellias стала владельцем быстрорастущего проекта Digitally Inspired. Эта команда базируется в Великобритании и сфокусирована на разработке программного обеспечения для перспективных отраслей: розничной торговли, электронной коммерции, здравоохранения, авиации и т.д.

Сколько стоило это соглашение, в компаниях не раскрывали. Но, по оценкам специалистов рынка, договоренности могли потянуть на $20 млн.

Как сейчас оценивают в Intellias эффективность этого M&A соглашения? Как рассказал Delo.ua СЕО и соучредитель Intellias Виталий Седлер, компания начала переговоры с командой Digitally Inspired еще осенью 2021 года. Соглашение были готовы закрывать весной 2022 года, но произошло широкомасштабное вторжение. Потому было решено отсрочить закрытие соглашения на осень-2022.

Также Седлер отмечает, что головной офис DI находится вблизи Лондона, поэтому это сделало компанию еще более близкими к клиентам из UK, на которых приходится значительная часть экспорта услуг Intellias.

Кейс №2: как Avenga приобрела IncluIT

В ноябре 2022 года стало известно, что международная IT-компания Avenga поглощает известного аутсорсера IncluIT. Это аргентинская команда с численностью в 800 специалистов. У них почти 30 лет опыта работы на рынке. Штаб-квартира расположена в Кордове, а офисы – по всей Латинской Америке.

В компаниях не разглашают стоимость сделки. Но, по оценкам рынка, эта M&A операция может оцениваться где-то в $30 млн.

Почему Avenga было важно приобрести IncluIT? Как разъяснил Delo.ua CEO Avenga Юрий Адамчук, этот шаг был правильным, ведь рынок США является ключевым и стратегическим для компании. В целом при принятии решения были учтены следующие факторы:

Первое. Соглашение дает возможность работать на рынке США из двух хабов – Европы и Латинской Америки.

Второе. Временная разница между Украиной и восточным побережьем США составляет 7 часов, в то время как с Аргентиной только 2 часа. В то же время, разница с западным побережьем составляет 10 и 5 часов соответственно. Это дает клиентам Avenga возможность выбора работы с оптимальной локацией.

Третье. Не секрет, что для многих потенциальных клиентов война в Украине сдерживающий фактор, они не готовы нести такие риски. Потому покупка компании Incluit позволяет Avenga предлагать клиентам альтернативы.

Четвертое. Incluit является одним из лидеров рынка software engineering в Аргентине и Латинской Америке. Кроме того, компания имеет признанный бренд работодателя. Аутсорсер много лет находится в рейтингах лучшего работодателя в Аргентине и лучшего места для работы женщин.

В Avenga говорят, что продолжают и дальше наполнять M&A пайплайн. Над этим процессом работает профессиональная внутренняя команда компании, занимающаяся этим участком работы.

Кейс №3: как SoftServe приобрела Hoverstate

В июне 2023 года стало известно, что украинская IT-компания SoftServe покупает Hoverstate. Это цифровое агентство специализируется на создании цифровых стратегий, мобильных приложений и веб-разработке. Команда имеет глубокую экспертизу в таких областях, как медицинское страхование, фармацевтика, life sciences и т.д. Офисы Hoverstate находятся в США и Италии.

Сколько стоило соглашение, в компаниях по традиции не озвучивались.

В то же время в SoftServe акцентируют, что несмотря на войну в Украине, глобальный бизнес не стоит на месте, поэтому важно идти в ногу со временем и расширять спектр технологий.

Что ожидает ИТ M&A рынок в 2023 и 2024 годах

По мнению специалистов KPMG в Украине, в этом году на украинском рынке ИТ M&A будут господствовать четыре основных тренда:

Первое. Международные инвесторы будут больше заинтересованы в украинских компаниях, если мировой ИТ-рынок ускорит рост. Такие прогнозы реальны, поскольку в 2023 году ожидается увеличение мировых ИТ-затрат.

Второе. Частные инвестиции в украинскую ИТ-отрасль и экономику должны коррелироваться в соответствии с ходом военных действий.

Третье. Преобладание инвесторов из Северной Америки и Европы. Кроме того, будет преобладать количество сделок по привлечению финансирования, а не в отношении купли-продажи компаний.

Четвертое. Украинские инвесторы, сохранившие инвестиционный потенциал, увеличат интерес к активам за рубежом, преимущественно в Европе.

Как себя будет чувствовать глобальный ИТ M&A рынок

До первой половины 2024 года тренды для мирового ИТ M&A рынка обещают быть не слишком активными, считает Виталий Седлер из Intellias. Такой сценарий обусловлен следующими причинами:

• сложная макроэкономическая ситуация в развитых странах Запада;
• динамика фондовых рынков;
  
• более дорогостоящее финансированием M&A сделок.
  

Как результат, количество M&A сделок уменьшится по сравнению с предыдущими периодами.

В то же время, акцентирует Седлер, на фоне замедления собственного органического роста многие международные IT-компании (стратегические инвесторы) по-прежнему будут рассматривать M&A, как действенный инструмент для дальнейшего развития бизнеса в условиях не слишком благоприятной рыночной конъюнктуры.

Как может повлиять война на ИТ M&A рынок

Определяющее влияние на перспективы украинского бизнеса будет иметь положительная динамика на фронте, говорит Андрей Оксенюк из Ciklum. Если развитие событий будет благоприятным для Украины, то многие украинские компании в скором времени смогут вернуться к показателям роста.

А Юрий Адамчук из Avenga ожидает, что по завершении войны может существенно увеличиться интерес от потенциальных инвесторов к украинским активам в сфере ИТ. Тогда отрасль сможет наблюдать большой возврат западных клиентов в Украину.

Дополнительным положительным фактором для рынка ИТ M&A соглашений станут программы восстановления Украины, начатые другими государствами и фондами, продолжает Андрей Оксенюк из Ciklum. Эти проекты также будут иметь большое влияние на инвестиционную привлекательность украинского рынка.

Как айти-специалисты могут изменить ИТ M&A рынок

Исполнительный директор Ассоциации ИТ Ukraine Константин Васюк говорит, что будущее украинского ИТ M&A рынка зависит от трех составляющих:

• ситуация на фронте,
• политика государства по сохранению ИТ-сферы,
• улучшение инвестиционной привлекательности Украины.

Поэтому эксперт считает, что важно решать проблемы главной ценности технологического сектора – айти-специалистов. Речь идет о решении таких вопросов как бронирование и временные выезды специалистов.

Константин Васюк считает, что государство может поддерживать важные временные выезды за границу для представителей ИТ-компаний, ведь это "крайне необходимо для сохранения существующих клиентов и поиска новых". Такие контакты позволяют поддерживать уровень доходности и становиться IT-компаниям интересными для инвесторов.

Как айти-бизнес может оживить ИТ M&A рынок

Несмотря на войну и кризис, сегодня украинский ИТ-бизнес получил феноменальные возможности, говорит Валерий Красовский из Sigma Software Group. А все потому, что все внимание Запада привлечено к нашей стране. В частности, развертывается большое количество программ поддержки, присутствует много private equity (частных инвестиций), существует невероятный спрос на инвестиции в украинские сервисные и продуктовые ИТ-компании. Поэтому бизнес может найти серьезных партнеров как в Украине, так и на Западе.

В этих условиях Валерий Красовский советует предпринимателям обращаться за помощью и консультациями к более опытным экспертам, которые за 25 лет уже преодолели несколько кризисов и развили свой бизнес на международном уровне.