Реструктуризация ВВП-варрантов: Украина возобновила переговоры с хедж-фондами — Вloomberg

Об этом сообщает Delo.ua со ссылкой на публикацию Вloomberg.

По словам источников, группа инвесторов во главе с хедж-фондами подписала на этой неделе соглашения о неразглашении, чтобы начать так называемые ограниченные переговоры. Их имена были анонимными, поскольку процедуры конфиденциальны.

Термин "ограниченный" означает, что переговоры охватываются требованиями, разрешающими обмен непубличной информацией, и обычно также включают временные ограничения торговли, поскольку обсуждаемые темы могут быть чувствительны к рыночной ситуации.

Среди владельцев варрантов есть хедж-фонды Aurelius Capital Management LP и VR Capital Group. Их консультируют Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP и PJT Partners PJT.

Во вторник варранты торговались выше 91 цента за доллар, что увеличило их прирост с начала года примерно до 20%.

Переговоры с хедж-фондами

Это не первые переговоры Украины с хедж-фондами по реструктуризации долга.

С 15 по 23 апреля Украина провела встречу с членами Специального комитета, в состав которого входят институциональные инвесторы – владельцы около 30% ВВП-варрантов Украины. Обе стороны выдвинули свои варианты реструктуризации долга, но ни одна из них не согласилась с предложением другой.

С 16 октября по 5 ноября представители Украины провели переговоры со специальным комитетом, в который входят институциональные владельцы ВВП-варрантов. Стороны безрезультатно обменялись предложениями по их реструктуризации.

Украина в ходе этих переговоров заключалась в обмене варрантов на частичную денежную выплату и новую серию суверенных облигаций ("Облигации типа C") и была предметом дальнейшей оценки и одобрения как МВФ, так и Парижским клубом кредиторов Украины на предмет соответствия обязательствам Украины восстановить устойчивость долга.

Согласно предложению Украины, владельцы ВВП-варрантов в случае согласия получили в $60 за варранты условной стоимостью $1000. Однако стороны не достигли согласия.

Министерство финансов Украины Сергей Марченко объяснил, почему так вышло. По его словам, Украина предлагала обмен ВВП-варрантов на новые еврооблигации серии C с коэффициентом обмена 1,26, постепенным купоном 2,5-6% и денежной выплатой в размере 6 центов на 1 доллар номинала для стимулирования участия в обмене.

Из-за отсутствия прогресса в достижении согласия по экономическим аспектам Украина отказалась делать дальнейшие предложения Комитета собственников.

17 ноября Fitch подтвердил "ограниченный дефолт" Украины из-за провалов переговоров о реструктуризации долга по ВВП-варантам .

Такой кредитный рейтинг Украины держится с августа 2024 г. после того, как государство начало реструктуризацию долга по еврооблигациям.

Fitch отмечает, что статус "ограниченный дефолт" будет сохраняться до тех пор, пока Украина не нормализует отношения с большинством внешних коммерческих кредиторов. Агентство надеется на достижение нового соглашения о реструктуризации долгов по ВВП-варрантам. До момента подписания финального решения Fitch воздерживается от повышения рейтинга.

Справка

ВВП-варранты – это ценные бумаги, которые выпускает государство и выплаты по которым зависят от темпов экономического роста (ВВП) страны. Они были выпущены Украиной в 2015 году во время реструктуризации госдолга как условное обязательство перед кредиторами. Выплаты производятся только в случае превышения определенных показателей роста ВВП, а их размер зависит от темпов роста экономики.

Напомним, еще в 2024 году президент Владимир Зеленский утвердил закон, разрешающий Кабинету министров временно останавливать выплаты по внешнему государственному долгу в случае необходимости. Этот закон стал важным шагом для подготовки к реструктуризации долга.